行情分析

阿尔法:熊市月赚7%的三角套利操作详解

2019-01-07 15:30
作者 阿尔法

直到20世纪末期,金融市场还一直都被大型金融机构所垄断。近几年来数字货币市场横空出世并经历了历史性变革,专业的数字货币交易所开始通过互联网提供数字货币交易平台,使私人投资者和机构投资者具有同等参与机会。

在数字货币市场里,交易者可以不分昼夜对重大新闻和经济数据做出反应。由于数字货币交易是全球范围市场,允许客户24小时交易,交易者因此避免了因市场关闭而无法对重大新闻事件及时作出反应的风险,投资人也可对进场或出场的时间有弹性的规划。越来越多的私人投资者为数字货币交易的巨大利润所吸引,加入到数字货币交易的行列。

在数字货币交易中,有一种被称为“三角套利”的交易方法,利用不同汇价在不同交易所里的报价差异,赚取差价收入,虽然收益“微薄”但贵在稳定持久。例如有A交易所的以USDT计价的BTC汇率、B交易所的以BTC计价的EOS汇率,以及C交易所的以USDT计价的EOS汇率,那么就可以通过A交易所和C交易所的报价合成出以BTC计价的EOS汇率。当合成的价差汇率和B交易所的EOS/BTC汇率产生差价时,就产生了套利机会。

这样的套利机会安全性较高,收益稳定,但需要在三地的交易所同时拥有数字货币账户,且交易所间数字货币交易的门槛很高。因此,笔者尝试把这种交易所间市场的操作引入到期货市场中,一方面可以极大地降低此种套利交易的门槛,另一方面也为希望配置稳定回报的投资者提供一种思路。

对于“已知投资者手持一定数量的货币a,要求套利的策略及利润率”一类的问题,更简单的方法是乘积判断法。

对于三角或多点套利机会的判断,可依据下述原则:将三个或更多个交易对的汇率转换为同一标价法(间接标价法或直接标价法)表示,并将被表示货币的单位都统一为1。然后将得到的各个汇率值相乘。如果乘积为1,说明没有套利的机会,如果乘积不为1,则存在套利的机会。若以a/b表示1单位A货币以B货币计价表示的汇率价格,b/c表示1单位B货币以C货币计价表示的汇率……m/n表示M货币以N货币表示的汇率,那么对于套利机会存在的条件为:a/bxb/cxc/a...xm/nxn/a>1

定理:如果三角套利不再有利可图,那么四角、五角以至N角的套利也不再有利可图。具体说来,有:如果三个货币对的汇率都统一为间接标价法(即A,B,C的汇率表示分别为a/b,b/c,c/a)。

(1)如果a/bxb/cxc/a>1,套利者的策略是:在标价为a/b的A市场上卖a买b,依次类推(接着在标价为b/c的B市场上卖b买c,在标价为c/a的C市场上卖c买a)(或者可以理解为按照间接标价法的顺序进行交易,即按照乘的方向进行交易);

(2)如果a/bxb/cxc/a<1,套利者的策略是:在标价为c/a的C市场上卖a买c,依次类推(接着在标价为b/c的B市场上卖c买b,在标价为a/b的A市场上卖b买a(或者可以理解按照直接标价法的顺序进行交易,即按除的方向进行交易)。

简单地说,就是三个市场间接标价法的汇率乘积如果大于1,则在三个市场上卖本币(高卖)买外币(贱买);如果乘积小于1,则卖外币买本币。简单来说就是转一圈起始本币数量增长了。